A gente tem o Tesouro Selic, a gente tem o Tesouro IPCA+, que é uma mistura de uma rentabilidade fixa mais a variação do IPCA e a gente também tem os títulos pré-fixados. O resto é reembalagem desses três.
O que é o Tesouro Direto?
Comprar um desses papéis é emprestar dinheiro para o governo federal por um prazo combinado, e o princípio vale para a classe inteira: quando eu falo de investir em renda fixa, essencialmente eu estou falando de emprestar dinheiro para alguém. E como é que o governo paga a remuneração do tesouro? É através dos impostos que ele coleta. De quem? Das empresas.
O caminho é curto. Você abre conta numa corretora ou num banco habilitado, escolhe o título, e o papel fica custodiado no teu nome.
Aqui embaixo eu mostro quais títulos existem, quanto custa comprar, por que o teu papel pode aparecer no vermelho antes do vencimento e o que acontece no dia em que ele vence, tá?
Quais títulos existem no Tesouro Direto?
São três formas de remuneração e algumas variações comerciais em cima delas.
Tesouro Renda+ e Tesouro Educa+ são o mesmo IPCA+ reembalado, um para aposentadoria e outro para faculdade. Isso aqui é só uma maneira do governo comunicar mais fácil e com um ponto direcionado, isso aí é um conceito de marketing.
Existem também as versões que pagam juros a cada seis meses, e sobre elas eu sou direto: não use a alternativa com pagamento semestrais, porque isso aí não é eficiente do ponto de vista tributário.
Se aparecer LFT ou NTN-B no teu extrato, são os nomes antigos. O Tesouro Selic é aquele que antigamente era conhecido como LFT, Letras Financeiras do Tesouro. NTN-B virou Tesouro IPCA+.
Na tabela, cada título aparece com o indexador que manda nele, para que ele serve e o quanto o preço balança antes do vencimento. Repara no Tesouro Selic: ele fica sozinho na coluna de quem quase não balança, porque acompanha a taxa do dia em vez de uma taxa combinada lá atrás.
Nenhuma linha dessa tabela é indicação de produto: ela só organiza o que cada papel faz.
| Título | Indexador | Para que serve | Quanto balança antes do vencimento | Onde eu aprofundo |
|---|---|---|---|---|
| Tesouro Selic (antigo LFT) | a taxa Selic, definida pelo Copom de 45 em 45 dias | reserva de emergência e dinheiro que você pode precisar amanhã | quase não balança, porque acompanha a taxa do dia | Abrir a página do Tesouro Selic |
| Tesouro Prefixado | uma taxa fixa combinada na hora da compra | dinheiro que dá para deixar parado até o vencimento, quando você quer travar a taxa | balança com a curva de juros, e quanto mais longo o vencimento maior o sobe e desce | — |
| Tesouro Prefixado com juros semestrais | a mesma taxa fixa, paga em cupom a cada seis meses | quem quer receber no caminho, e é a variante que eu desaconselho pelo custo tributário | a mesma oscilação do prefixado, com imposto antecipado a cada cupom | — |
| Tesouro IPCA+ (antigo NTN-B) | IPCA mais uma taxa real fixa, o híbrido entre pré e pós | dinheiro de prazo longo que precisa andar acima da inflação | balança bastante, e balança mais quanto mais longo for o vencimento | Abrir a comparação entre IPCA+ e Selic |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais | o mesmo IPCA+, com cupom a cada seis meses | quem quer receber no caminho, com a mesma ressalva tributária do prefixado semestral | a mesma oscilação do IPCA+, com imposto antecipado a cada cupom | Abrir a comparação entre IPCA+ e Selic |
| Tesouro Renda+ | IPCA mais taxa real fixa, é IPCA+ reembalado para aposentadoria | aposentadoria | balança como um IPCA+ de prazo longo | Abrir a comparação entre IPCA+ e Selic |
| Tesouro Educa+ | IPCA mais taxa real fixa, é IPCA+ reembalado para faculdade | faculdade do filho | balança como um IPCA+ de prazo longo | Abrir a comparação entre IPCA+ e Selic |
Qual título combina com o meu objetivo?
O prazo do teu objetivo escolhe o título, não o contrário.
Quando a gente fala de renda fixa no Brasil, o ativo mais seguro aquele que eu sugiro que você comece é o Tesouro Selic, e é nele que mora o dinheiro que você pode precisar amanhã.
E repara no nome da coisa: ela é para a gente acessar o seguro caso a gente tenha alguma emergência, por isso o nome dela é reserva de emergência, beleza? Reserva de emergência não existe para render.
Para dinheiro com data marcada vale a regra oposta, e ela é mecânica: se eu quero que a minha carteira varie pouco, poucos altos e baixos, eu preciso de títulos com vencimento mais perto. Botar esse dinheiro num prefixado ou num IPCA+ de vencimento longo te obriga a vender no meio do caminho, pelo preço do dia.
Aposentadoria e faculdade distante é o outro extremo. É lá que o IPCA+ longo, o Renda+ e o Educa+ fazem sentido.
Reserva de emergência
Tesouro Selic. O dinheiro precisa estar acessível amanhã, e é essa liquidez que manda na escolha.
Se você errar o par: em prefixado ou IPCA+ longo você é obrigado a vender no meio do caminho, pelo preço do dia.
Meta com data marcada perto, como a troca de carro ou a entrada da casa
Tesouro Selic. Prazo curto, com a data já marcada no calendário.
Se você errar o par: comprar IPCA+ de vencimento longo com esse dinheiro te obriga a vender antes do vencimento, e a marcação a mercado cobra a conta.
Faculdade do filho, ainda distante
Tesouro Educa+ ou Tesouro IPCA+ de vencimento longo. O prazo é o tempo que falta até o filho entrar na faculdade.
Se você errar o par: usar título curto tira do dinheiro a correção pela inflação no trecho que mais importa.
Aposentadoria
Tesouro Renda+ ou Tesouro IPCA+ de vencimento longo. O prazo é o tempo que falta até você parar de trabalhar.
Se você errar o par: trocar de título no meio do caminho realiza a oscilação e transforma balanço em prejuízo.
Proteger o dinheiro da inflação, sem data marcada
Tesouro IPCA+. Prazo longo, e sem compromisso de resgate no meio.
Se você errar o par: esquecer que o preço oscila e vender no primeiro susto.
Guarda a regra negativa, que é a que mais custa caro: dinheiro de curto prazo não vai para prefixado nem para IPCA+ longo.
E um aviso sobre o que este mapa é: educacional e genérico, nunca recomendação individual de carteira. A minha credencial me habilita a assinar relatório de análise, não a montar a carteira de uma pessoa específica.
Quanto custa investir no Tesouro Direto?
São três custos que eu consigo te mostrar aqui com número, e dois deles você zera sabendo a regra.
A taxa de custódia da B3 foi extinta para investidores que possuem até 10 mil reais em Tesouro Selic.
O IOF pega quem sai cedo. Se eu vender isso um dia depois eu pago 96% de alíquota de IOF, imposto de operação financeira sobre o meu lucro e aí isso vai caindo dia a dia, até zerar no trigésimo.
Depois vem o imposto de renda na tabela regressiva, que começa em 22,5% e vai até 15% conforme o tempo que você fica no título.
| Custo | Quando ele te pega | A regra que eu ensino |
|---|---|---|
| Taxa de custódia da B3 | enquanto o título fica custodiado no teu nome | foi extinta para quem tem até R$ 10 mil em Tesouro Selic |
| IOF | só se você vender antes de 30 dias | começa em 96% do lucro no primeiro dia e vai caindo dia a dia até zerar no trigésimo |
| Imposto de renda | no vencimento ou na venda, nunca antes | tabela regressiva, de 22,5% até 180 dias caindo para 15% no prazo mais longo |
Junta as duas últimas regras e a conclusão sai sozinha: não é para você ficar especulando com tesouro selic não é para você ficar treinando tesouro selic é para você deixar lá e aguardar.
O quarto custo possível é a taxa do agente de custódia, e é o único que esta página não te mostra em número. Nenhuma das minhas aulas trata dele, ele muda de instituição para instituição, e é na tabela de taxas da tua corretora que ele aparece.
Repara em quem cobra o quê. A custódia quem cobra é a bolsa. O IOF e o imposto de renda são tributo. Já a taxa do agente de custódia quem cobra é a instituição onde você abriu a conta.
Como eu compro um título público?
São cinco passos, e o primeiro não é comprar: é abrir conta.
- Abra conta numa instituição habilitada. Você pode conhecer o Tesouro Direto, as regras, os bancos e corretoras habilitados, porque você tem que ter uma conta na corretora ou no banco, aí você vem aqui no site.
- Abra a tela de preços e taxas. Se você começar a pesquisar sobre Tesouro, a primeira coisa que você vai fazer é colocar aqui, tesouro direto, preços e taxas.
- Escolha o título pelo prazo do teu objetivo, com o mapa da seção anterior na mão.
- Confira a coluna de investimento mínimo. Você não precisa comprar o título inteiro, dá para comprar fração, e o valor de entrada de cada papel aparece ali. Eu não publico esse número aqui porque ele muda todo dia útil; é na tela que você lê o de hoje.
- Envie a ordem dentro do horário. O mercado tem hora: o horário de funcionamento acontece entre 9 e meia da manhã e 6 da tarde. Abrir o passo a passo completo da compra.
Fora dessa janela o mercado está fechado. O que acontece com uma ordem enviada depois do horário eu não descrevo aqui, porque nenhuma das minhas aulas fecha esse ponto. Esse detalhe está na própria plataforma do Tesouro Direto.
Por que meu título aparece no vermelho?
Título público tem preço que muda todo dia, e ver a posição no vermelho não quer dizer que você perdeu dinheiro.
E a marcação a mercado, ela serve justamente para isso, para te mostrar quanto que o preço desse título de renda fixa está variando com relação à mudança dos juros, tá?
Quando o juro do mercado sobe, o preço de quem já tinha travado uma taxa menor cai. E o tamanho da queda depende do prazo: quanto mais longo for o vencimento desse título, a gente tem mais variação que é esse sobe e desce que eu chamei de marcação mercado.
Diagrama qualitativo, sem escala e sem número. Ele desenha a relação entre prazo e amplitude, não taxa de mercado: esta página não publica taxa vigente de título nenhum.
O nome técnico disso é duration, que é a sensibilidade no preço desse título com a mudança do ambiente de risco.
O Tesouro Selic escapa dessa conta. Ele acompanha a taxa do dia, então não tem taxa velha para o mercado remarcar.
Antes de acreditar no susto
E aí tem muita gente criando um terrorismo em cima disso. Toma cuidado: isso aí pode ser só um clickbait uma isca para chamar sua atenção.
Dá para perder dinheiro no Tesouro Direto?
Dá, e em três situações que ninguém coloca no material de venda.
Vender antes do vencimento com o juro mais alto do que estava na compra
É a marcação a mercado da seção anterior cobrando a conta.
Confundir emissor com garantia
O tesouro ele tem o menor risco quer dizer que é 100% de chance de pagar não é 100% mas é 99,99% porque no final das contas o governo ele pode emitir mais notas reais para pagar essas dívidas aqui. Título público não precisa do Fundo Garantidor de Créditos porque o emissor é o próprio governo federal, e isso é diferente de ter um seguro por trás.
Achar que baixo risco quer dizer nenhum risco
O problema é você se achar conservador só porque está olhando o que acontece por cima da água: você não tem clareza de que embaixo da água tem tubarão tem jacaré tem cobra.
Abrir a página sobre se vale a pena investir no Tesouro Direto
Tem ainda o risco de liquidez, e esse eu trato como qualquer outro: se eu fico preso com um título na minha carteira porque eu não consigo vender, isso aí também é um risco que eu tenho que levar em consideração. E eu preciso ser remunerado por esse risco.
Nada nesta página é promessa, projeção ou garantia de resultado.
O que acontece quando o título vence?
No vencimento o título é resgatado e o dinheiro vai para a conta da instituição onde ele estava custodiado, com a taxa que você contratou na compra.
- Compra. Você trava ali a taxa daquele papel.
- Oscilação no meio do caminho. O preço sobe e desce, e isso não muda o que você recebe no fim: se você levar até o vencimento esse título, você vai ter aquela rentabilidade contratada. Se você for segurar o teu investimento até o vencimento, você não precisa se preocupar com isso, tá bom?
- Vencimento, que é o fato gerador do imposto. Eu só vou pagar o imposto de renda nisso aqui quando eu vencer ou vender esse título, e quanto mais tempo postergar o vencimento de um título mais tempo ao invés de pagar esse imposto eu tô pegando esse dinheiro e fazendo os juros compostos aquela bola de neve trabalhar ao meu favor.
- Dinheiro na conta. O valor cai na instituição onde o papel estava custodiado, e a partir dali a decisão de reinvestir é tua. Abrir o passo a passo completo da compra.
O prazo exato de liquidação e a tela de agendamento eu não descrevo aqui: nenhuma das minhas aulas fecha esse ponto, e é na plataforma do Tesouro Direto que ele está.
Onde eu vejo a taxa de hoje?
A taxa de cada título fica na tela de preços e taxas do Tesouro Direto, e esta página não reproduz esse número porque ele muda todo dia útil.
Cada linha daquela tela te dá quatro coisas, nesta ordem:
- Nome do título: Tesouro Selic, Tesouro Prefixado, Tesouro IPCA+ e as variações de cada um.
- Indexador: o que manda na remuneração daquele papel, a taxa Selic, o IPCA ou uma taxa fixa.
- Taxa do dia: a rentabilidade anual oferecida naquele momento, e só naquele momento.
- Vencimento: a data em que o papel é resgatado, com a coluna de investimento mínimo do lado.
E tem um detalhe que confunde muita gente na hora de comparar: então vão ter momentos onde curto prazo está pagando uma rentabilidade maior e no longo prazo menor. Isso acontece porque o mercado está cobrando mais para emprestar num horizonte do que no outro, não porque o título curto seja melhor.
Taxa sem data envelhece e vira erro. Por isso o número do dia mora na tela, e o que mora aqui é o método de ler essa tela.
Rende mais que poupança e CDB?
Depende do prazo e do custo, e a única forma honesta de responder é pôr o mesmo dinheiro no mesmo prazo e olhar o que sobra depois de tudo.
Comparar taxa de vitrine com taxa de vitrine não decide nada. Quem decide é o resultado depois da custódia, do IOF e do imposto de renda que você viu na seção de custos.
As três perguntas que qualquer comparação precisa responder
Mesmo aporte? Compare o mesmo dinheiro dos dois lados, não o valor que cabe melhor em cada folheto.
Mesmo prazo? Taxa de horizonte diferente não se compara, porque o mercado cobra preços diferentes por prazos diferentes.
Quanto sobra depois de custo e imposto? Custódia, IOF e a tabela regressiva mudam o resultado, e é o resultado que decide.
A conta lado a lado eu abro nas páginas de comparação: Tesouro Direto contra CDB e Tesouro Direto contra poupança. Para refazer com os teus números, as calculadoras rodam aqui no site.
E tem uma segunda régua, que quase ninguém aplica. Quando o Tesouro Direto oferece um título para a gente, ele está dando a rentabilidade nominal. Só que isso não paga Coca-Cola no longo prazo, não paga hambúrguer no longo prazo. O que interessa é o ganho acima da inflação.
A conclusão também não é escolher um e abandonar o resto. A gente tem que pensar em investimentos assim como a gente pensa na nossa dieta. Não significa que porque proteína é bom que a gente só vai comer proteína.
FAQ: perguntas frequentes sobre Tesouro Direto
Preciso de conta em corretora para comprar Tesouro Direto?
Precisa. A compra acontece pela plataforma do Tesouro Direto, mas o título fica custodiado numa corretora ou num banco habilitado, e é lá que você abre conta primeiro: você tem que ter uma conta na corretora ou no banco, aí você vem aqui no site.
A lista de instituições habilitadas fica no próprio site do Tesouro Direto, e é lá que você confere quem está habilitado hoje.
Com quanto dinheiro dá para começar?
Com pouco: dá para comprar fração de título, então o valor de entrada é bem menor que o preço do papel inteiro.
O número exato muda todo dia útil e aparece na coluna de investimento mínimo da tela de preços e taxas. Quando eu li essa coluna numa aula, o valor daquele dia era um; hoje já é outro. Esta página não publica o valor porque ele envelhece em horas.
A corretora cobra taxa para comprar Tesouro Direto?
Pode cobrar, e esse é o único dos quatro custos que eu não te mostro com número aqui.
A taxa de agente de custódia é cobrada pela instituição, não pela B3 nem pelo Tesouro Nacional, e muda de instituição para instituição. Nenhuma das minhas aulas trata dela, então eu não invento um percentual: é na tabela de taxas da tua corretora que ele aparece, e é lá que você confere antes de abrir a conta.
Os outros três estão na seção de custos com número: custódia da B3, IOF e imposto de renda.
Qual título do Tesouro serve para a reserva de emergência?
O Tesouro Selic. Quando a gente fala de renda fixa no Brasil, o ativo mais seguro aquele que eu sugiro que você comece é o Tesouro Selic: ele acompanha a taxa do dia, quase não oscila e é o menor nível de risco do mercado brasileiro.
E reserva de emergência não existe para render: a gente não tem o objetivo de ganhar dinheiro com ela.
Dentro da própria família do Selic, eu sugiro que você sempre esteja exposto ao de maior vencimento, pelo argumento tributário.
Tesouro Direto pode dar prejuízo?
Pode, principalmente se você vender antes do vencimento. Muitas pessoas não sabem que a renda fixa pode gerar perdas no curto prazo.
Prefixado e IPCA+ têm preço que sobe e desce com a curva de juros, e quanto mais longo o vencimento maior o balanço. Levando até o vencimento, vale a taxa contratada na compra.
O Tesouro Selic é o que menos sofre com isso: a taxa dele é a do dia, não uma que ficou travada na compra.
O Tesouro Direto tem a garantia do FGC?
Não tem, e não precisa. O Fundo Garantidor de Créditos é um seguro privado dos bancos, feito para o caso de o emissor bancário quebrar.
No título público o emissor é o próprio governo federal, que é o menor nível de risco do mercado brasileiro. Menor risco não é risco zero: é 99,99%, e o motivo é que o governo pode emitir moeda para pagar a dívida dele.
O que acontece no dia em que o meu título vence?
O título é resgatado e o valor vai para a conta da instituição onde ele estava custodiado, com a rentabilidade contratada na compra: se você levar até o vencimento esse título, você vai ter aquela rentabilidade contratada, independentemente da oscilação do meio do caminho.
É também o momento em que o imposto de renda é cobrado. Eu só vou pagar o imposto de renda nisso aqui quando eu vencer ou vender esse título.
O prazo exato de liquidação eu não publico aqui, porque nenhuma das minhas aulas fecha esse ponto.
Quanto eu pago de imposto de renda no Tesouro Direto?
Vale a tabela regressiva: ela começa em 22,5% e vai até 15% conforme o tempo que você fica no título, e a primeira faixa cobre os 180 primeiros dias.
Antes de 30 dias entra também o IOF sobre o rendimento, em escala decrescente.
É por isso que eu digo para não ficar girando Tesouro Selic: o código tributário premia quem fica.
Vale a pena o Tesouro com juros semestrais?
Na minha leitura, não. Não use a alternativa com pagamento semestrais, porque isso aí não é eficiente do ponto de vista tributário.
O cupom que cai a cada seis meses é lucro realizado, e lucro realizado paga imposto na hora: cada cupom antecipa o que ficaria rodando dentro do título até o vencimento.
Se o teu objetivo é acumular, o título sem cupom deixa os juros trabalharem sobre o imposto ainda não pago. Quem precisa de renda no caminho tem outras rotas, e nenhuma das minhas aulas defende o cupom semestral como a melhor delas.
Quem assina
Hulisses Dias · Analista independente · No mercado desde 1999 como investidor
Sou Hulisses Dias, conhecido como o Tio Huli, analista de valores mobiliários credenciado pela APIMEC e sujeito à regulação da CVM. Estou no mercado desde 1999 como investidor, e o credenciamento como analista é de 2020.
Não custodio dinheiro de cliente, não recebo corretagem e não distribuo produto de terceiros. Na prática isso quer dizer que nada nesta página muda de acordo com o que você decidir fazer depois de lê-la.
É essa posição que me deixa escrever que dá para perder dinheiro no Tesouro Direto, numa página em que o meu concorrente na busca é a bolsa que opera o programa.
Escrevo para 964 mil seguidores no Instagram e 201 mil inscritos no YouTube, e sou autor de Investir é Sobre Gente, pela Interminds.