O que é dividend yield?
Dividend yield é o quanto uma empresa pagou em dividendos e juros sobre capital próprio nos últimos 12 meses, dividido pela cotação de hoje da ação.
Ou seja, vamos dizer que a ação custa R$ 20,00 e pagou R$ 1,20 por ação em 12 meses. O DY é 6%. Os números são redondos, de exemplo, e não tem nenhuma ação real por trás deles.
DY = proventos por ação nos últimos 12 meses ÷ cotação de hoje × 100
É uma métrica que muitos investidores usam para entender quanto que a empresa está pagando de dividendos, e ela olha para trás: mostra quanto o sócio recebeu por cada real que custa virar sócio hoje.
Não é rendimento garantido, tá? O provento é o que a empresa já pagou, e isso não necessariamente vai se repetir para o ano que vem.
A conta passo a passo e a calculadora para os teus números estão logo abaixo. Mais para frente eu explico por que um DY alto pode ser justamente o sinal para não comprar.
Como calcular o dividend yield?
A conta do dividend yield tem três passos: somar os proventos por ação dos últimos 12 meses, dividir pela cotação e multiplicar por 100.
A conta que eu ensino é esta: a gente pega o dividendo pago nos últimos 12 meses mais o juros do capital próprio e a gente divide isso pela última cotação. Eu pego todos os dividendos, todos os proventos que a empresa me pagou nos últimos 12 meses.
- Some os proventos por ação dos últimos 12 meses: dividendos e JCP juntos.
- Divida pela cotação de hoje.
- Multiplique por 100 para ter o percentual.
Vamos dizer que uma ação pagou R$ 0,80 de dividendos e R$ 0,40 de JCP por ação em 12 meses, e fecha hoje a R$ 20,00. É um exemplo hipotético, com números redondos:
R$ 0,80 + R$ 0,40 = R$ 1,20 de proventos
R$ 1,20 ÷ R$ 20,00 = 0,06
0,06 × 100 = 6%
Agora a parte que pega muita gente. Se a cotação cai para R$ 15,00 e os proventos continuam os mesmos, o mesmo exemplo dá outro número:
R$ 1,20 ÷ R$ 15,00 = 8%, sem a empresa ter pago um centavo a mais.
Guarda esse movimento, tá? Ele volta quando a gente chegar no DY alto.
Qual o dividend yield da tua ação?
A calculadora devolve o dividend yield da tua ação na hora: você digita os proventos por ação dos últimos 12 meses e a cotação de hoje.
Com R$ 1,20 de proventos e cotação de R$ 20,00, o resultado é 6%.
Se você já tem a ação, preenche também o teu preço médio. Aí a calculadora mostra do lado o yield on cost, que é o quanto você recebe sobre o que pagou.
Com preço médio de R$ 10,00, os mesmos R$ 1,20 viram 12%. Os dois números saem de um exemplo hipotético, sem ativo real.
Como usar:
Exemplo hipotético com R$ 1,20 de proventos e cotação de R$ 20,00. Digite os teus números nos campos acima.
Cálculo sobre proventos passados; não é projeção, promessa nem garantia de rentabilidade.
A calculadora roda no teu navegador, não pede cadastro e não envia nenhum dado.
Embaixo do resultado tem uma linha fixa: o cálculo usa proventos passados e não é projeção, promessa nem garantia de rentabilidade.
Exemplos hipotéticos com números redondos, sem ativo real:
| Proventos por ação em 12 meses | Cotação de hoje | Dividend yield | Preço médio pago | Yield on cost |
|---|---|---|---|---|
| R$ 1,20 | R$ 20,00 | 6,00% | R$ 10,00 | 12,00% |
| R$ 1,20 | R$ 15,00 | 8,00% | R$ 10,00 | 12,00% |
| R$ 0,60 | R$ 15,00 | 4,00% | R$ 10,00 | 6,00% |
| R$ 2,00 | R$ 40,00 | 5,00% | R$ 10,00 | 20,00% |
| R$ 0,50 | R$ 25,00 | 2,00% | R$ 5,00 | 10,00% |
| R$ 1,00 | R$ 25,00 | 4,00% | R$ 25,00 | 4,00% |
Repara na última linha: para quem compra hoje, DY e yield on cost dão o mesmo número.
Se você não sabe qual cotação usar nem quais proventos somar, a resposta está na parte seguinte, tá?
Por que cada site mostra um DY diferente?
Cada site mostra um DY diferente porque cada plataforma escolhe um critério para a conta, e quase nenhuma diz qual.
A diferença mais comum é entre o DY que olha para os 12 meses passados, o trailing, e o que estima os próximos 12 meses, o forward.
Quando eu abri a Sanepar, que é uma empresa de saneamento, no Yahoo Finance em outubro de 2025, os dois apareciam para a mesma ação. Aqui você tem o forward dividend yield, que é o percentual de dividendo que essa empresa paga em relação às suas cotações.
Logo abaixo, na aba Statistics, vinha o trailing annual dividend yield. Na Sanepar ele estava menor, e provavelmente a empresa teve algum tipo de impacto no seu lucro que diminuiu no curto prazo.
O forward é a expectativa de dividendo em relação ao preço da ação, e expectativa não é pagamento.
Sobram duas diferenças, o JCP e o imposto. As duas partes abaixo tratam delas do teu lado da conta.
Na dúvida sobre qualquer provento, a fonte primária é o site de relações com investidores (RI) da própria empresa.
Qual cotação e quais proventos entram na conta?
Use a cotação de fechamento do dia em que você faz a conta e some os proventos dos 12 meses corridos anteriores a esse dia.
O teste de consistência é um só: a mesma janela de 12 meses e a mesma regra de data para todas as ações que você compara. Por quê? Porque a escolha da data pode colocar um provento dentro ou fora da janela.
Eu conto dividendos e juros sobre capital próprio juntos: os dois são dinheiro que cai na conta do sócio, e isso entra na conta do dividend yield. O JCP, ele paga imposto de renda na fonte, então você já recebe esse valor líquido.
Se você quer saber o que recebeu, some o valor líquido. Se quer comparar com um site que publica bruto, some o bruto. Só não mistura os dois.
Antes de rodar a calculadora, confira:
- Cotaçãoa de fechamento do dia em que você faz a conta.
- Proventosos dos 12 meses corridos anteriores a esse dia.
- Datasa mesma regra para todas as ações que você compara.
- JCPbruto ou líquido, com o mesmo critério para todas.
Trailing, forward, JCP e imposto
As três diferenças de cálculo entre sites cabem numa tabela: trailing ou forward, com ou sem JCP, bruto ou líquido.
Se dois sites discordam sobre a mesma ação, a diferença quase sempre está numa destas linhas:
| Critério | O que muda no número | O que conferir |
|---|---|---|
| Trailing ou forward | O trailing soma os proventos pagos nos 12 meses passados; o forward usa uma estimativa dos próximos 12 meses, e os dois podem sair diferentes para a mesma ação | Qual dos dois a tela está mostrando; para decidir, eu prefiro o dado passado |
| Com ou sem JCP | O site que soma o JCP aos dividendos mostra um DY maior do que o site que deixa o JCP de fora | Se o JCP entrou na soma; eu conto os dois juntos |
| Bruto ou líquido | O JCP chega com imposto retido na fonte, então o DY sobre o valor bruto sai maior do que o DY sobre o valor que caiu na conta | Se o número é bruto ou líquido, sem misturar os dois na mesma comparação |
Antes de comparar duas ações, confira as duas na mesma plataforma, com o mesmo critério. E quando a decisão é tua, fica com o dado passado.
DY alto é sempre bom sinal?
Não: um DY alto costuma ser o retrato de um preço que caiu ou de um pagamento que não vai se repetir. Dividend yield maior não é um sinal de maior rentabilidade.
A gente fica muito atraído achando que esse resultado vai se repetir, e eu já contei três casos nos meus vídeos que mostram o contrário.
EZTec, 2017. A construtora vendeu a EZ Tower, e aí a empresa ela pagou tipo 200% do seu lucro. Ela não vai vender todo ano aquele prédio. Então, durante um período, o payout, que é o que a gente chama dessa relação de dividendo sobre lucro líquido, ficou altíssimo, e o DY daquele período inflou junto por causa de itens não recorrentes dentro do DRE, que é a demonstração do resultado do exercício da empresa. Contei esse caso em novembro de 2020.
Oi. Essa aqui eu vou falar porque eu perdi dinheiro com isso. A Oi, antes de entrar nesse processo de decadência, ela fez um plano de distribuição de dividendos muito agressivo. Só que a empresa tinha um dividendo de mais de 35% e aquilo gerou uma perda em um ano de 60%. Ou seja, os dividendos foram generosos, mas eles não foram suficientes para acompanhar as perdas. Esse eu também contei em novembro de 2020.
Mais de 35% de DY, e 60% de perda em um ano.
Copasa, junho de 2021. A empresa de saneamento de Minas Gerais estava com DY alto e um gasto pesado pela frente, porque as empresas de saneamento vão ter que fazer obras para abrir novos canais, tirar água de outros lugares, e isso é o que a gente chama de CAPEX. Então, essa empresa talvez ela esteja pagando um dividend yield muito alto porque no futuro ela vai pagar menos dividendos.
Os três casos são históricos. Estão aqui como exemplo, não como recomendação de compra nem de venda.
Como separar DY sustentável de armadilha?
Um DY sustentável é o que o lucro da empresa consegue pagar ano após ano, e a primeira checagem é o payout.
Então, um payout ratio acima de 100% não é sustentável.
Uma empresa ela vai ter que reter um pouco do seu lucro e vai ter que pagar um pouco de dividendos. Ela não pode continuamente pagar mais de 100% do lucro dela.
O filtro que eu uso tem cinco passos:
Lucro em vários anos seguidos. A pergunta: a empresa lucra de forma repetida?
Em junho de 2021, eu fiz uma seleção de empresas que tiveram lucro no ano de 2020 e no ano de 2019 e que têm uma liquidez acima de 500 mil reais.
Payout abaixo de 100%. A pergunta: o lucro paga o dividendo?
Payout é o dividendo dividido pelo lucro líquido. E tem empresas que elas estão pagando mais do que 100% do seu lucro em forma de dividendos: quando vejo isso, eu desconfio.
Recorrência do provento. A pergunta: o dinheiro veio do negócio ou da venda de um ativo?
Se veio de um evento que não se repete, aquilo é uma grande casca de banana, beleza? Então você tem que tomar cuidado: você tem que entender da onde que vem aquele dividendo e se ele é sustentável.
Dividendo mínimo no estatuto. A pergunta: quanto a empresa é obrigada a pagar?
As empresas no estatuto social delas, que é tipo a convenção de condomínio que elas têm, elas determinam lá qual que é o dividendo mínimo obrigatório que essa empresa tem que pagar. Esse documento fica no site de RI da empresa.
Margens e ROE. A pergunta: o negócio gera caixa para sustentar o pagamento?
O que eu procuro é uma empresa com uma margem líquida alta, uma margem operacional alta, um retorno sobre os ativos alto, um retorno sobre o patrimônio líquido alto e uma relação de dívida sobre o patrimônio líquido baixa também. É por esse passo que se entra na análise fundamentalista.
DY baixo com dividendo crescente é ruim?
Não necessariamente. No estudo que eu fiz com a lógica das dividend aristocrats, as carteiras de DY menor renderam mais do que as de DY maior entre 2010 e 2020.
O nome vem do mercado americano: dividend aristocrats são empresas que cresceram os seus dividendos durante 25 anos consecutivos.
A carteira teórica que eu montei com essa lógica, sem usar o preço em nenhum momento, rendeu 158% em dólares entre 2010 e 2020.
Depois eu montei outras carteiras teóricas, só com empresas de menor dividend yield, e comparei no mesmo período:
Carteiras teóricas do estudo que eu publiquei em setembro de 2020, no vídeo "Investir em empresas com dividendos crescentes". Retorno em dólares de 2010 a 2020. Resultado passado, não é projeção, promessa nem garantia de rentabilidade.
Então a gente já entendeu aqui que a carteira com os menores dividend yields renderam muito mais. E olha que interessante, as duas empresas com maior dividend yield foram as duas empresas que deram prejuízo nos 10 anos, tá?
Uma empresa que reinveste o lucro e aumenta o dividendo pode ter DY baixo hoje e, mesmo assim, pagar bem sobre o preço que o sócio pagou lá atrás.
Para isso, o payout (o dividendo sobre o lucro líquido) tem que ficar num nível que o lucro aguente.
Os números do estudo são de 2010 a 2020: resultado passado, não é projeção, promessa nem garantia de rentabilidade.
Dividend yield ou yield on cost: qual olhar?
O dividend yield usa a cotação de hoje, e o yield on cost usa o preço que você pagou.
Na conta, muda uma coisa só: no yield on cost, eu não pego a última cotação, eu pego o meu preço médio.
Vamos dizer que você comprou uma ação a R$ 10,00 há dez anos, que ela vale R$ 40,00 hoje e pagou R$ 2,00 por ação nos últimos 12 meses. Exemplo hipotético, com números redondos:
DY: R$ 2,00 ÷ R$ 40,00 = 5%
Yield on cost: R$ 2,00 ÷ R$ 10,00 = 20%
Os dois números estão certos. Só que cada um responde uma pergunta.
| Critério | Dividend yield | Yield on cost |
|---|---|---|
| Base da conta | Cotação de hoje | Preço médio que você pagou |
| Resultado no exemplo hipotético (R$ 2,00 de proventos em 12 meses) | R$ 2,00 ÷ R$ 40,00 = 5% | R$ 2,00 ÷ R$ 10,00 = 20% |
| Para que serve | Mostrar quanto a ação paga hoje a quem compra agora | Mostrar como a tua compra se saiu |
| Serve para decidir? | Sim, junto com a saúde da empresa | Não, mede o desempenho passado da tua compra |
O yield on cost é para acompanhar: isso vai me dar uma noção da performance do meu investimento na empresa, mas não gera nenhum tipo de decisão.
Para decidir se mantém ou troca, o que conta é o DY de hoje e a saúde da empresa. Por quê? Porque quem comprasse hoje receberia os 5%, não os 20%.
Um DY de 5% sobre uma ação que você tem há anos não é, sozinho, motivo para vender, tá?
Dividend yield ou Selic: como comparar?
Compare o dividend yield com a Selic sabendo que o DY mostra o que a empresa já pagou e a Selic é a taxa básica de juros em vigor. E compare sempre líquido com líquido.
Os dois números de referência, cada um com a sua data:
- Selic meta14,00% ao ano, meta vigente em 28/08/2026
- IPCA acumulado em 12 meses4,44% até julho de 2026
O DY de uma ação é o que ela pagou nos últimos 12 meses, o que não significa que isso vai se repetir para o futuro: no ano seguinte ele pode subir, cair ou zerar, e a cotação mexe todo dia.
E um dividendo que não cresce vai perdendo força contra a inflação.
Um DY abaixo da Selic não torna a ação ruim, e um DY acima não a torna segura, tá?
A comparação serve para entender o custo de oportunidade. Ela não diz quem vai render mais, e nada aqui é projeção, promessa nem garantia de rentabilidade.
A taxa em si tem explicação própria no guia da Selic.
Como o imposto sobre dividendos muda o DY?
O imposto muda o DY porque o que cai na tua conta pode ser menor do que o provento anunciado. Então, antes de comparar dois números, você precisa saber se o DY é bruto ou líquido, tá?
A isenção ampla que eu descrevi nos vídeos de 2020 e 2021 não serve de referência para a regra de hoje, e esta página não fixa a regra vigente.
Para aplicar a conta ao teu caso, você precisa de quatro dados: a norma; a alíquota; o limite a partir do qual o imposto entra; a data em que a regra passou a valer.
Você acha esses dados no texto da lei publicado pela Receita Federal, e eles aparecem no informe de rendimentos da tua corretora.
E o juro sobre capital próprio, ele é tributado na fonte, então o que cai na tua conta vem líquido.
A conta que a gente faz é esta:
DY líquido = DY bruto × (1 − alíquota que a regra aplica ao teu provento)
Confira a norma, a alíquota, o limite e a data de vigência no texto da lei publicado pela Receita Federal e no informe de rendimentos da tua corretora.
Selic, IPCA e imposto da renda fixa
Os números de referência da renda fixa cabem em três linhas, cada uma com a data do próprio dado.
| Referência | Valor e data do dado |
|---|---|
| Selic (meta definida pelo Copom) | 14,00% ao ano, meta vigente em 28/08/2026 (série SGS 432) |
| IPCA acumulado em 12 meses | 4,44% até julho de 2026 (série SGS 13522, IBGE via Banco Central) |
| Imposto de renda na renda fixa (tabela regressiva) | 22,5% sobre o rendimento até 180 dias; 20% de 181 a 360 dias; 17,5% de 361 a 720 dias; 15% acima de 720 dias (Lei 11.033/2004, art. 1º) |
Se você está lendo isto muito depois dessas datas, confira a taxa atual antes de refazer qualquer conta.
A última linha mostra que o rendimento da renda fixa também paga imposto. Ou seja, ele também tem que ser comparado depois do imposto.
Do lado da ação, a tabela não tem linha de imposto, porque a regra vigente dos dividendos é o dado que você confere na parte logo acima. E o provento da ação não se repete por contrato.
Como o Tesouro Selic funciona, o que ele contrata e como o preço dele se comporta, está no guia do Tesouro Direto.
Dá para viver de dividend yield?
Viver só do DY de hoje é apostar que a empresa vai continuar pagando o mesmo. E eu digo sem rodeio: viver de dividendos é uma coisa que é uma ilusão.
O motivo é simples: o resultado quando a gente não reinveste os dividendos, ele é muito menor. Nos estudos de 20 anos que eu já fiz, quem gastou os dividendos teve até retornos de 50% menor, ou seja, era para ter 100 mil, tem 50 mil, por quê? Porque não reinvestiu os dividendos.
E um dividendo que não cresce perde poder de compra para a inflação, que foi de 4,44% nos 12 meses até julho de 2026.
A carteira de dividendos tem os dois lados:
a oscilação menor, em teoria, porque a gente espera que as empresas que pagam mais dividendos tenham uma menor volatilidade.
o risco de reinvestimento, porque você não vai acertar 100% das suas decisões de investimentos para o futuro.
o crescimento menor, porque quem paga muito dividendo pode estar sem onde aplicar o lucro.
o dividendo que não cresce perde para a inflação.
Eu acredito que olhar somente para os dividendos é uma visão míope do que é o mercado financeiro e das melhores oportunidades.
Nada aqui é projeção de renda mensal nem promessa ou garantia de rentabilidade.
Para continuar:
FAQ: perguntas frequentes sobre dividend yield
O que é dividend yield em palavras simples?
Dividend yield é o quanto a empresa pagou em dividendos e JCP nos últimos 12 meses, dividido pela cotação de hoje.
Ou seja, com R$ 1,20 pagos por ação e cotação de R$ 20,00, o DY é 6%, num exemplo hipotético com números redondos.
É o quanto o sócio recebeu, olhando para trás, por cada real que custa a ação agora. O número não diz nada sobre o que a empresa vai pagar daqui para frente.
Qual é um bom dividend yield?
Não existe um número bom isolado, e por isso eu não te dou faixa de DY ideal. Dividend yield maior não é um sinal de maior rentabilidade.
Um DY alto pode vir de preço em queda ou de pagamento que não se repete. Então o que eu olho primeiro é se o lucro sustenta o dividendo, com o payout abaixo de 100% do lucro.
Depois, confiro se o lucro se repete em vários anos e de onde vem o provento.
Dividend yield e yield on cost são a mesma coisa?
Não. O dividend yield usa a cotação de hoje, e o yield on cost usa o teu preço médio.
Num exemplo hipotético, com R$ 2,00 de proventos, uma ação comprada a R$ 10,00 e cotada a R$ 40,00 tem: DY de 5%; yield on cost de 20%.
O yield on cost mostra como a tua compra se saiu. Para decidir se mantém a ação, o que conta é o DY de hoje e a saúde da empresa.
O JCP entra na conta do dividend yield?
Entra na minha conta, porque o JCP é dinheiro que cai na conta do sócio, junto com os dividendos. Ele chega com imposto retido na fonte, então você já recebe o valor líquido.
Alguns sites não somam o JCP, e esse é um dos motivos de a mesma ação aparecer com DY diferente em cada lugar. Antes de comparar duas ações, confira se as duas plataformas usam o mesmo critério.
Dividendo ainda é isento de imposto de renda?
A isenção ampla que eu descrevi nos vídeos de 2020 e 2021 não serve de referência para a regra de hoje, e esta página não fixa a regra vigente.
Para saber o que vale no teu caso, você precisa de quatro dados: a norma; a alíquota; o limite a partir do qual o imposto entra; a data de vigência.
Esses dados estão no texto da lei publicado pela Receita Federal e aparecem no informe de rendimentos da tua corretora.
Vale trocar uma ação de DY baixo por outra de DY alto?
Não por esse motivo sozinho.
No estudo que eu fiz com a lógica das dividend aristocrats, as carteiras com os menores dividend yields renderam mais do que as de DY maior entre 2010 e 2020. Isso é dado passado, não promessa.
Antes de trocar, entenda por que o DY da outra ação está alto: preço em queda; provento que não se repete; payout acima de 100%.
Isto não é recomendação de compra nem de venda de nenhum ativo.
Qual a diferença entre dividend yield e payout?
O dividend yield compara o provento com a cotação; o payout compara o provento com o lucro.
O payout é o dividendo dividido pelo lucro líquido, e mostra quanto do lucro a empresa entregou ao sócio. Então, um payout ratio acima de 100% não é sustentável.
Os dois se leem juntos: um DY alto com payout acima de 100% é o sinal para investigar antes de comprar, tá?
Hulisses Dias
Analista independente · No mercado desde 1999 como investidor
No mercado desde 1999 como investidor, analista de valores mobiliários credenciado pela APIMEC desde 2020 e sujeito à regulação da CVM. Não custodia dinheiro de cliente, não recebe corretagem e não distribui produto de terceiros, o que significa que nada nesta página muda de acordo com o que você decidir fazer depois de lê-la.
- Declaro que as análises desta página refletem só a minha opinião pessoal e foram feitas de forma independente, como pede a Resolução CVM nº 20/2021, art. 21, I.
- Os casos de EZTec, Oi e Copasa aparecem aqui como exemplos históricos, contados nos meus vídeos de 2020 e 2021, e não como recomendação. A tela da Sanepar, de outubro de 2025, aparece só para mostrar como um site exibe o indicador.
- A minha atividade de analista é regulada pela Comissão de Valores Mobiliários. Esta página explica um indicador: ela não substitui uma recomendação feita para a tua carteira.