Na série mensal de opções sobre ações negociadas na B3, essa data é a terceira sexta-feira do mês. A data exata da tua série está no calendário de vencimentos da própria B3, e é para lá que eu te mando. Por quê? Porque é a fonte que vale, e porque qualquer data carimbada num artigo envelhece em doze meses.
E o meu recado de sempre: fica de olho no vencimento das opções porque opção ela pode virar pó significa que ela foi para zero.
O que é o vencimento de uma opção?
O prazo é o que faz o preço. Um direito que vale por três meses custa mais que o mesmo direito valendo por três dias, e essa diferença encurta todo dia.
Call e put são as duas pontas desse contrato: a call é o direito sem a obrigação de você comprar. A put, ela é o direito sem a obrigação de você vender. As duas têm página própria em call e put, e aqui o assunto é a data e o que ela faz com a tua posição — o começo de tudo está no hub de opções.
O que está aqui é análise, não recomendação individual.
atualizado em agosto/2026
Como se calcula a data do vencimento?
A data da série mensal de opções sobre ações não é sorteada: ela é a terceira sexta-feira do mês. A conta é a mesma todo mês e cabe em três passos.
- Abra o mês no calendário e ache a primeira sexta-feira.
- Conte três sextas-feiras a partir dela.
- Confirme no calendário de vencimentos da B3.
Quando essa sexta cai em feriado, a data se desloca, e quem publica o deslocamento é a bolsa. Essa parte eu não afirmo de cabeça: você confere no calendário de vencimentos e no ofício de séries autorizadas da B3, que é a fonte primária e a única certa depois de qualquer mudança de regra.
Eu não publico aqui a tabela com as doze datas do ano, e é de propósito. Ela apodrece em doze meses e vira erro factual na cara de quem confiou nela. A regra, você aplica em qualquer ano.
Eu já resolvi isso em vídeo mandando buscar a imagem: certinho se você botar no google vai aparecer esse calendário pedi até para minha equipe botar essa imagem aqui do lado. Aqui eu te mando direto ao calendário da bolsa, que não vence com o ano.
Por que uns dizem terceira segunda-feira?
A contradição que você encontrou na primeira página do Google tem explicação simples: a regra mudou, e parte do material nunca foi atualizado.
Em fevereiro de 2021 eu gravei uma aula com a regra que valia naquele momento: toda opção ela tem um prazo para vencer normalmente isso acontece na terceira segunda-feira de cada mês. O que acabou sendo hoje, no mês de fevereiro, tá? Isso vai se alterar a partir de maio, porque isso aí vai começar a acontecer na sexta-feira.
Aula publicada no canal em 23/02/2021, com a regra que valia naquele momento e o aviso de que o vencimento passaria para a sexta-feira a partir de maio.
Quem escreveu antes daquela virada e nunca voltou ao texto continua dizendo segunda-feira.
Daí sai o teste que eu te dou para qualquer fonte sobre opções: procure a data de atualização da página, antes de ler o resto; veja como ela nomeia a bolsa; confira se a regra que ela dá bate com o calendário oficial.
Material que ainda fala em CBLC, Mercado Bovespa e BM&F Bovespa como praças separadas está descrevendo uma estrutura que não existe mais. E se a descrição do mercado envelheceu, a data também pode ter.
Quando duas fontes divergirem, o desempate é o calendário da própria B3.
E se eu opero semanal ou índice?
Se a sua posição é semanal ou de índice, o ciclo é outro e o calendário desta página não é o seu. A regra da terceira sexta-feira é da série mensal de opções sobre ações.
- Mensal de açõesé a família desta página, com vencimento na terceira sexta-feira do mês.
- Semanaissão identificadas de forma própria no código e vencem no seu próprio ritmo; qual é a data da sua série, só o documento do contrato diz.
- De índiceseguem o ciclo do contrato de índice, não o das ações, e a forma de liquidação também é própria.
Cada uma dessas famílias tem especificação própria de data, de liquidação e de código, e essa especificação não mora em artigo de corretora: ela é publicada por contrato, no ofício de séries autorizadas e no manual de procedimentos operacionais da B3.
Procure o documento do contrato específico antes de assumir que o calendário mensal se aplica, porque não se aplica. A especificação é a fonte, e repetir de segunda mão uma data que nenhum documento aqui sustenta seria entregar número sem origem.
Onde o vencimento aparece no código?
O vencimento está escrito no próprio código da opção, e quem sabe ler o código não precisa de tabela nenhuma.
Tutorial de início em opções, publicado no canal em 29/09/2025, com a boleta aberta na tela.
No código da opção, você vai ter as quatro primeiras letras que são referências do ativo objeto, que no caso aqui é a ação. E aí a próxima letra, ela vai determinar se é uma call ou uma put. E também o vencimento que a sua opção tem.
Então, cada mês do ano vai ter uma letra. Então, mês de janeiro é representado pelo A, fevereiro B.
Nas calls, a letra percorre essa sequência. A call, ela vai começar por A, B, C, D, E, F, G, H, I, J, K, L.
As puts usam a faixa de letras seguinte à das calls, uma letra por mês, do mesmo jeito. Qual é a letra do seu mês, em cada uma das duas pontas, está na nomenclatura publicada pela bolsa — eu não reproduzo aqui a tabela inteira das letras, e não é economia: é que quem aprende a ler o código não precisa dela.
O que vem depois da letra é o strike daquela série.
Vamos dizer que o código seja ABCDB30. Esse código é hipótese didática desta página, não é papel de ninguém:
| Posição no código | O que ela diz |
|---|---|
| ABCD | o ativo objeto, a ação a que a opção se refere. |
| B | a letra da série. É uma call, e vence em fevereiro, pela sequência que começa no A de janeiro. |
| 30 | o strike, aqui um número redondo escolhido para o exemplo. |
Ou seja: você lê o código da esquerda para a direita, e o mês do vencimento aparece antes de qualquer consulta. A correspondência completa é consulta, não decoreba, e a nomenclatura da bolsa está em B3.
Série fora do padrão mensal — a semanal, por exemplo — é identificada de forma própria no código, e qual é essa forma vem na especificação da série publicada pela bolsa, não daqui.
Até que dia eu posso vender?
Último dia de negociação e data de vencimento são duas coisas diferentes, e tratar as duas como se fossem o mesmo dia é o que faz alguém perder a chance de sair.
A data de vencimento é quando o resultado da série é apurado e a posição que terminou dentro do dinheiro vai a exercício. O último dia de negociação é o último pregão em que ainda existe alguém do outro lado para comprar a opção que você tem ou vender de volta a que você lançou.
Qual é esse dia na sua série, e até que horas ele vale, está na especificação do contrato na B3 e nas regras da sua corretora. Essa parte eu não afirmo de cabeça aqui, e o motivo é o da seção acima: a regra da data desta série já mudou uma vez, e quem define e publica é a bolsa.
Na aula de fevereiro de 2021 eu dei a instrução pelo custo, e o custo não envelheceu: Então, você tem que abrir e fechar essa posição até um dia anterior ao vencimento, para que você não pague uma corretagem muito cara na hora de montar essa posição.
Ou seja: deixar a série chegar ao fim troca uma corretagem de saída pelo custo de exercício, que é tipicamente o mais alto dos dois. O prazo é da bolsa; a conta é sua.
| O que está em jogo | Último dia de negociação | Data de vencimento |
|---|---|---|
| O que ainda dá para fazer | Vender a opção comprada ou recomprar a lançada, pelo preço do momento | O resultado da série é apurado e o que terminou dentro do dinheiro vai a exercício |
| Quem decide o desfecho | Você, enquanto a sua ordem passa | O contrato e o regulamento, pelo resultado da série |
| Onde confirmar o seu caso | A especificação do contrato na B3 e o horário-limite da sua corretora | O calendário de vencimentos da B3 e as regras da sua corretora |
O prazo exato de negociação da sua série e o horário-limite do dia estão na especificação do contrato na B3 e nas regras da sua corretora, e é lá que você confere antes de contar com o prazo.
Por que o prêmio derrete no fim?
O prêmio de uma opção tem duas partes, e só uma delas sobrevive ao vencimento.
- Valor intrínsecoa diferença entre o preço do ativo e o strike. É o piso.
- Valor extrínsecoo que você paga pelo tempo que falta e pela incerteza. Essa parte vai a zero no vencimento sem depender de nada acontecer.
Vamos dizer que você tenha, como hipótese redonda deste exemplo, uma call de strike R$ 30 com prêmio de R$ 1 e a ação a R$ 29. Esse prêmio é tempo e incerteza, inteiro.
Faltando semanas, aquele R$ 1 ainda tem razão de existir. Faltando dois dias, não tem. E a corrosão não é linear: ela acelera na reta final.
Para quem está comprado, o tempo trabalha contra. Do outro lado, quando eu sou o lançador eu quero que o mercado fique parado — e isso é mecânica do contrato, não renda previsível de ninguém.
E dá para encerrar antes do pó. Vamos dizer que a incerteza recuasse: conforme a volatilidade diminuísse, o valor dessas opções diminuiria e você não precisaria nem esperar elas virarem pó.
A grega que mede essa perda diária é a teta, e gregas é a página que a desenvolve. O outro lado da conta, a incerteza, está em volatilidade.
O que acontece se eu for exercido?
Exercício é o momento em que o direito que você comprou vira compra ou venda do ativo, na sua conta.
Se a opção termina dentro do dinheiro e você não encerrou a posição, ela tende a ser exercida sem que você faça nada, pelo critério do contrato e do regulamento da B3. O que acontece no dia, em ordem:
- A série chega ao vencimento e o resultado dela é apurado.
- A posição que terminou dentro do dinheiro é levada ao exercício, sem precisar de ordem sua.
- O exercício passa pela mesa da corretora, e a operação cobra o custo que a tabela dela prevê.
- O ativo entra ou sai da sua custódia pelo strike, e a liquidação cai na conta.
O exercício não é gratuito, e tipicamente é mais caro do que encerrar a posição antes. Qual é esse custo, você confere na tabela de custos da sua instituição, porque ele muda por corretora e por data. Eu não carimbo valor nenhum aqui.
O delta mede a chance de a opção terminar dentro do dinheiro: quanto mais dentro do dinheiro, mais perto de 1, e exercício praticamente certo.
Sobre o papel: e vai falar se essa opção é europeia ou americana isso aí é só um detalhe que não importa muito agora tá. Passa a importar no dia em que você está lançado, porque a americana pode ser exercida antes do vencimento.
Episódio do podcast Bastidores da Bolsa sobre opções, publicado no canal em 06/09/2024.
Lancei e a ação passou do strike?
Quem lançou uma call vendeu uma obrigação, não um direito. E no vencimento, com a ação acima do strike, essa obrigação é cumprida: as ações saem da carteira pelo strike, mesmo com o mercado pagando mais.
Lançamento coberto
as ações estão lá, travadas como garantia, e o desfecho é a entrega. Você troca a valorização acima do strike pelo prêmio que recebeu.
Lançamento descoberto
as ações não estão lá. E esse é o grande risco de você lançar a call porque você pode ter um prejuízo meio que ilimitado beleza então eu não recomendo que ninguém faça isso.
Não tem teto para a alta, então não tem teto para a perda dessa ponta.
Margem de garantia e chamada de margem
A ponta vendida também exige margem de garantia, e a margem é dinâmica. Então, as margens podem ser alteradas a qualquer dia sem prévio aviso e isso pode ser uma coisa que vai te deixar de calça curta, beleza? Chamada de margem na reta final é possível.
E o prêmio recebido não é renda mensal garantida: é o preço de ter trocado a valorização acima do strike por um valor recebido hoje. Essa troca tem página própria em lançamento coberto.
O que é a opção virar pó?
Virar pó é a opção chegar ao vencimento sem valor nenhum. O prazo do contrato acabou, o direito que você comprou deixou de existir, e o que sobra é zero — não um resto pequeno, zero.
Na prática são três coisas de uma vez: a opção sai da sua custódia e não aparece mais na carteira; o prêmio que você pagou é perda integral; do outro lado, é ganho integral de quem lançou.
Depois disso não tem mais nada a fazer no home broker, porque não existe mais o que vender.
Para uma ponta comprada fora do dinheiro, virar pó é o desfecho normal, não a exceção.
O recado sobre risco
Por isso o recado é este. As opções são voláteis, então investe um capital que você pode arriscar perder, especialmente no começo. Não coloque o dinheiro do aluguel aqui.
O prejuízo de uma opção que virou pó tem tratamento próprio na apuração do imposto, e isso é assunto de tributação de opções.
Sou obrigado a levar até o vencimento?
Não. Levar a posição até o vencimento não é obrigação, e essa é a parte que mais prende o iniciante. São quatro saídas, e cada uma tem um custo.
| Saída | O que você faz | O que custa | O que você precisa ter |
|---|---|---|---|
| Encerrar | Vende a opção comprada, ou recompra a opção lançada, antes do vencimento | A corretagem da operação, pela tabela da sua corretora | Liquidez na série e o prazo de negociação ainda aberto |
| Rolar | Recompra a série deste mês e abre a do mês seguinte, numa operação só | As duas pontas da operação, mais o preço do momento na série nova | Caixa ou margem de garantia para a série nova, e atenção ao mercado |
| Deixar exercer | Não faz nada e aceita o ativo entrando ou saindo pelo strike | O custo de exercício que a corretora prevê, tipicamente mais caro do que a corretagem de encerrar a posição antes. Quanto é, você confere na tabela de custos da sua instituição | O ativo em carteira ou o caixa da liquidação, conforme a sua ponta |
| Deixar virar pó | Não faz nada com uma ponta comprada fora do dinheiro e deixa a série expirar | O prêmio pago, integral | Nada a providenciar: a saída só existe para a ponta comprada |
Qual delas serve depende da sua posição, do seu caixa e do que você quer carregar.
E eu não decido isso por você. A minha credencial me autoriza a elaborar e assinar relatório de análise, não a dar conselho sobre a sua carteira. Recomendação individual não é o que um relatório de análise faz.
Combinar pontas, em vez de escolher entre elas, é assunto de estratégias com opções.
Episódio sobre lançamento de opções, publicado no canal em 07/11/2025.
Dúvidas frequentes sobre vencimento de opções
Qual é o dia do vencimento das opções?
Na série mensal de opções sobre ações, o vencimento é a terceira sexta-feira do mês.
Ache a primeira sexta-feira, conte três, e confirme no calendário de vencimentos da B3, que é a fonte primária e o único lugar que continua certo depois de qualquer ajuste de pregão.
Eu não publico aqui a tabela com as doze datas do ano, e é de propósito: ela apodrece em doze meses, e uma página que ensina a achar a data certa envelhece bem.
Até que dia eu consigo vender a minha opção?
Último dia de negociação e data de vencimento não são o mesmo dia.
A opção é negociável ao longo da vida da série, e o que define até quando é o último dia de negociação daquela série — que não é necessariamente a própria data de vencimento. Na prática, encerrar antes do fim troca a corretagem de saída pelo custo de exercício, que é tipicamente o mais alto dos dois.
O prazo exato e o horário-limite da sua série estão na especificação do contrato na B3 e nas regras da sua corretora.
O que significa a opção virar pó?
Virar pó é a opção chegar ao vencimento sem valor.
Ela sai da sua custódia, não aparece mais na carteira, e o prêmio que você pagou é perda integral. Do outro lado, é ganho integral de quem lançou. Não existe mais nada a fazer no home broker, porque não existe mais o que vender.
Para uma ponta comprada fora do dinheiro, esse é o desfecho normal, não a exceção.
Se eu não fizer nada, a B3 exerce por mim?
Opção que termina dentro do dinheiro tende a ser exercida sem que você faça nada, pelo critério do contrato e do regulamento da B3.
O exercício passa pela mesa da corretora e cobra o custo que a tabela dela prevê para essa operação, tipicamente mais caro do que a corretagem de encerrar antes.
Confira a tabela de custos da sua instituição antes de contar com o automático como se fosse neutro: esse custo muda por corretora e por data, e esta página não carimba nenhum valor.
Lancei uma call e a ação passou do strike. Perco as ações?
Quem lançou vendeu uma obrigação, e no vencimento com a ação acima do strike ela é cumprida: as ações saem pelo strike, mesmo com o mercado pagando mais.
Se você tem as ações em carteira, é entrega. Se não tem, a call está descoberta, a perda não tem teto e a posição exige margem de garantia. E a margem pode ser alterada a qualquer dia, sem aviso prévio, o que abre a porta para chamada de margem na reta final.
Antes do vencimento você ainda tem as quatro saídas da seção de rolagem.
Existem vencimentos semanais e opções de índice?
Sim, existem séries fora do ciclo mensal de ações: as semanais, identificadas de forma própria no código; as opções sobre índice, com ciclo e forma de liquidação próprios.
Cada família tem especificação própria, e esta página não afirma data para nenhuma delas. Procure o ofício de séries autorizadas e o manual de procedimentos operacionais da B3 para o contrato que você opera.
E se a data do vencimento cair num feriado?
A data se desloca, e quem publica o deslocamento é a B3.
Esta página não escolhe um lado nesse ponto, de propósito: entre os resultados da primeira página, um diz que a data é antecipada para o dia útil anterior e outro descreve postergação para o dia útil seguinte em outro mercado.
Como nenhuma fonte alcançável aqui sustenta uma das duas versões para a sua série, o que vale é o calendário de vencimentos e o ofício de séries autorizadas da própria bolsa, e é lá que você confirma o seu mês.
Quem sou eu, e por que assino?
Hulisses Dias
Sou o Hulisses Dias, o Tio Huli, analista de valores mobiliários credenciado pela APIMEC e sujeito à regulação da CVM, com a solicitação de credenciamento registrada em 18 de fevereiro de 2020.
Estou no mercado desde 1999 como investidor, e analista credenciado desde 2020. São duas datas diferentes, de propósito.
Opções é o assunto em que eu mais me aprofundei, e a razão é editorial: é o tema pior explicado do mercado, tratado como cassino por metade das pessoas e vendido como atalho pela outra metade.
Eu não tenho acordo com nenhuma instituição financeira. Não custodio dinheiro de cliente, não recebo corretagem e não distribuo produto de terceiros.
E quando alguém me pergunta qual papel eu estou operando, a resposta é sempre a mesma. É porque o código de ética dos analistas não permite que eu opere e fale sobre os ativos ao mesmo tempo.
O que está aqui é análise, não recomendação individual: pela Resolução CVM nº 20, de 25 de fevereiro de 2021, a credencial me autoriza a elaborar e assinar relatório de análise, não a dar conselho sobre a sua carteira. O que ela significa está em certificação CNPI e em analista independente.